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2020/5/1 17:19

解析高通財報:中國市場穩步復蘇,5G手機前景不變

新浪科技  鄭峻

高通或許是最注重中國的美國科技巨頭。隨著中國近年來成為全球最大的移動通訊市場和智能手機市場,高通不斷加大與中國市場的合作與投資,中國不僅是高通芯片的最大出貨市場,也是高通專利的重要授權市場。正因如此,中國市場的表現直接關系著高通的財務業績。

今天公布財報之后,高通股價盤后上漲5%,一方面是因為高通當季財報高于市場預期,另一方面也是因為在全球陷入新冠疫情之際,走出疫情陰影的中國市場給高通財報前景帶來了希望,也引領著全球5G手機市場。如果沒有意外的話,明天公布的蘋果財報中,中國市場也會成為最大的亮點。

先來看高通這個季度財報。截至3月29日的第二財季,高通實現營收52.2億美元,每股收益88美分;市場預期營收50.2億美元,每股收益78美分。當季營收和利潤均高于市場預期,推動股價盤后走高。目前高通股價已經重新站上80美元,回到了2月底的水平。

顯然,新冠疫情給移動通訊市場帶來了沉重打擊,也直接影響到了高通業績。高通表示,這一季度全球智能手機需求比此前預期下滑了21%左右。受此拖累,當季高通芯片出貨量1.29億片,環比下降了17%,但依然處于此前預期的1.25億-1.45億片區間內。

不過,高通2月份就已經打過了預防針,當時預計這個季度的芯片出貨量會出現下滑,但受5G業務需求提振,芯片業務所在的QCT部門業績會繼續增長。財報公布后,盡管當季芯片出貨量出現明顯下滑,高通QCT部門實現營收41億美元,同比增長10%,稅前利潤6.67億美元,同比增長23%。

相比2月份發布業績預警的時候,現在新冠疫情已經擴散至全球,暫時還看不到有效遏制的手段。受此影響,高通也將當前財季的芯片出貨預期下調了30%。高通預計當前財季營收44億-52億美元,調整后每股收益60-80美分,分析師平均預期營收為48.9億美元,調整后每股收益78美分。

但相比其他美國企業巨頭,或許高通受到的沖擊并不算太大,因為中國市場的表現正在向好,給高通本財年業績帶來了希望。在財報公布后的分析師電話會議中,高通CEO莫倫科夫(Steve Mollenkopf)著重指出,中國已經成功控制了疫情,市場在大幅下挫之后,需求正在穩步復蘇,這給全球其他地區帶來了希望。他也提到,高通能夠應對新冠疫情對供應鏈帶來的沖擊。

中國是最早受到疫情沖擊的國家,但從3月份開始已經成功控制住了疫情,市場正在逐步恢復過程中,給高通業績帶來的沖擊集中在上一季度。但在今年隨后的時間里,走出疫情陰影的中國市場則將成為高通業績的最大亮點和希望。

5G前景看好也是高通對未來財報樂觀的一大提振因素。莫倫科夫強調,盡管會有部分市場因為疫情出現延誤,但整體而言,全球5G部署正在按計劃推進,高通維持此前的全球5G手機出貨預期不變,即2020年全球5G手機出貨量1.75億-2.25億部。莫倫科夫強調,高通的5G路線圖沒有變化,還會繼續在關鍵領域招聘,資產負債表也表現強勁。

Moor Insights的分析師摩爾海德(Patrick Moorhead)認為,高通維持此前5G手機出貨預期,這是一個非常好的跡象,這意味著高通的業績和利潤得到了保證。Conacord分析師也在投資研報中認為,得益于5G前景,高通業績將在明年實現復蘇。

高通從2017年就推出了5G專利許可計劃,據莫倫科夫在分析師會議上介紹,目前已經達成了85個5G許可協議,并且正在穩步推進中,其中也包括了中國市場的主要合作伙伴。莫倫科夫表示,高通已經與中國的多家手機巨頭達成了許可協議,與中國合作伙伴一道,共同推動5G發展。

高通總裁安蒙(Cristiano Amon)也著重提到,今年3月份中國市場超過七成的新機型都是5G手機,這表明5G手機也在逐漸覆蓋中國市場的所有價位段,甚至下探到了2000元的價位段。安蒙認為,中國市場的復蘇正在引領著全球5G市場,為其他市場做出了表率,對全球5G市場發展有著積極的影響,而高通在中國5G市場的地位非常穩固。

此外,5G iPhone顯然也是高通今年業績的一大提振希望。雖然蘋果是目前全球唯一沒有發布5G手機的智能手機巨頭,但今年毫無疑問會發布搭載高通基帶芯片的5G版iPhone,分析師郭明錤此前預計5G版iPhone今年出貨量會達到8000萬-8500萬部。在去年與蘋果達成和解之后,5G版iPhone的熱銷也將給高通的QCT部門和QTL部門同時帶來提振,實現基帶芯片銷量和專利許可業務的雙豐收。

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