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2020/4/27 07:55

智慧能源15億入局光纖市場:作為后來者還有機會嗎?

C114通信網  水易

C114訊 4月27日消息(水易)近日,遠東智慧能源股份有限公司發布公告,擬非公開發行股票募集資金總額不超過25.52億元,其中15.02億元用于光棒、光纖光纜全產業鏈項目建設,而該項目的投資總額為18.40億元,不足部分由上市公司自籌。該項目由遠東智慧能源全資孫公司遠東通訊有限公司負責實施。項目完成后,將具備年產1,500噸光纖預制棒、5,000萬芯公里光纖、3,500萬芯公里光纜的產能。

光纖光纜產業鏈中,根據中國工程院院士趙梓森在《世界光纖通信新進展—中國光纖通信年鑒2015》中所描述,光棒、光纖、光纜在產業鏈中的利潤占比分別為70%、20%、10%。因而擁有“棒纖纜”全產業鏈的供應商就會有天然的競爭優勢,這可能也是遠東智慧能源在進入這一市場時最先考慮的必要條件。

不過,遠東智慧能源在這樣一個時間點沖入市場格局穩定,馬太效應尤為明顯的光纖光纜市場頗為意外。特別是經歷過2019年光纖光纜市場的中國廠商都知道,這一年過的并不好。

供求關系調整,價格反轉

3、4月是上市公司集中發布2019年度財報的月份,從已經公布業績的幾家光纖光纜廠商的報告中,都能尋找到幾句類似的話——中國市場4G網絡建設及光纖入戶已達高峰而5G大規模建設尚未開啟,光纜需求增速放緩。國內主要廠商擴產的產能陸續得到釋放,光纖光纜出現產能過剩,供求關系變化導致光纖光纜價格大幅下降。市場調研機構CRU指出,2019年過剩的產能重壓價格。

根據中國通信企業協會國內光纖光纜市場會議數據,含外資在華工廠在內,2019年國內廠商的光棒年產能達到19,780噸,光纖年產能達到56,600萬芯公里。同樣是來自該協會數據,2019年光棒的實際產量約為11,098噸,行業平均產能利用率約為56%,光纖的實際產量約為37,514萬芯公里,行業平均產能利用率約為66%,反映了產能利用率的不足。

雖然還有多家光纖光纜上市公司尚未公布業績,但通過同類型企業的數據,占光纜需求大頭的運營商在2019年的光纜集采價格,以及這些上市公司2019年前三季度的業績等等,都能夠窺探出2019年的光纖光纜廠商在“青黃不接”的背景下低調前行。CRU的數據顯示,2019年中國光纖光纜市場的需求預計下降12.5%。

進入到2020年,仍然維持著這樣的供需關系。中國移動近日完成了2020年-2021年非骨架式帶狀光纜的集采,但如果我們僅對比同產品近三年的集采規模,能夠明顯的看到,中國移動等運營商對光纜的需求正在逐年遞減。

隨著需求的放緩,產能釋放,將使光纖光纜市場競爭更為充分,在2019年3月中國移動進行的針對普通光纜產品的集中采購中,光纜價格相較2018年同期下降約40%,幾乎腰斬。這一價格也傳導至中國境內以及海外的其他運營商,進而影響光纖以及預制棒的價格和利潤水平,行業領頭羊長飛在其財報中指出,預制棒和光纖的毛利率同比下滑8.9%。

需求增長見頂,5G需求平穩

如前文所述,造成供求關系反轉的重要原因是我國4G網絡和FTTH覆蓋基本完成。工信部數據顯示,目前我國98%的行政村已經覆蓋4G和光纖,而從工信部發布的2020年一季度通信業經濟運行情況來看,我國光纖接入(FTTH/O)用戶已達4.24億戶,占固定互聯網寬帶接入用戶總數的93%。

而根據國家衛生計生委發布的《中國家庭發展報告(2015)》顯示,全國共有4.3億家庭,發布報告的當年根據國家統計局數據顯示我國總人口約13.7億,而今年國家統計局的最新數據顯示,截至2019年底,我國大陸總人口突破14億,綜合這部分數據也能從側面反應,我國“寬帶中國”及“光進銅退”政策目標已經基本完成,按照目前的滲透率,國內FTTH需求將觸頂。

不過,隨著5G建設加速,工信部多次召開會議要求加速5G建設,中央政治局也要求加碼5G、大數據中心等“新基建”的建設。運營商正將資本開支逐步向5G遷移,“5G的競爭是光通信基礎設施的競爭”,會給光纖光纜行業帶來一定的提振作用。但想要實現實質意義上的提振,仍需較長的一段時間。 中國移動通信集團設計院有線所所長高軍詩在“2019年全球光纖光纜大會”上指出,相較于FTTH,5G整體需求較小且平穩此外,5G對光纜需求取決于接入層,接入點數量,5G C-RAN是光纖光纜新驅動,雖然可以形成數百萬級接入點的需求,但是家庭寬帶具備的是5億接入點數量,不過家寬覆蓋已基本完成。

另外,高軍詩在當時透露,中國移動目前正在推行科學的建設模式,沖動的需求得以管理。未來中國移動改變了僅靠要素投入的發展方式,優化家寬大躍進,大水漫灌建設模式。未來5G將按需建設,覆蓋熱點區域,先4G+5G,后5G+4G,將是一個長期共存過程。因而在FTTH規模覆蓋已經完成的大背景下,光纜的整體需求將進入穩定期。有業內人士表示,今年中國移動普纜的集采規;蛟S將不及去年。

在行業需求短期內見頂的背景下,據CRU預計,2020年中國的光纖預制棒產能對應光纖為4.6億芯公里。同樣來自CRU的預測數據,2020年全球和中國光纜需求量分別為5.06億芯公里和2.50億芯公里;到2021年,全球及中國光纜需求量將分別達到5.58億芯公里和2.90億芯公里。

從CRU的數據可以粗略研判,在FTTH需求見頂,5G需求只會平穩增長的背景下,國內的現有產能已經能夠滿足現階段的市場需求。

市場格局穩固,后來者機會幾何?

可以明確的一點是,現階段的中國光纖光纜市場正處于供求關系反轉的周期內,同時5G的整體需求是平穩的。而根據三大運營商以往的集采結果看,前6大廠商長飛、亨通、富通、烽火、中天、通鼎(包括與這6家廠商達成戰略合作或投資的企業)占據著80%+的市場份額,這可以明確國內光纖光纜的競爭格局也已經穩固。

以中國移動為例,作為國內最大的電信運營商,其招標集采量幾乎占了國內需求的2/3,因此分析中國移動過去幾期的光纜集采,對分析整個光纖光纜行業具備很強的借鑒意義。下圖能夠清晰的看到,從2015年的集采開始,前六大廠商的份額一直波動在80%-92%(其中有一期集采通鼎互聯未入圍,屬于個例),行業集中度已經較高。

這六家廠商有一個共同點就是,均有自己的光棒生產線,已形成“棒纖纜”全產業鏈的格局, 按照產業鏈7:2:1的利潤占比來看,這6家廠商的成本優勢相對明顯?紤]到光纖光纜業務主要針對2B市場,并且過去集采份額相對穩定,頭部企業占據著絕對的市場份額,未來即使在整體需求下滑的背景下仍然保持著這樣的態勢。

也可以說,光纖光纜已經處于頭部企業壟斷競爭的格局。同時客觀上說,光纖光纜行業已經形成標準化非常成熟的產業,技術水平處于非常接近的水準。因而,光纖光纜頭部企業份額和競爭狀態將持續較長時間。

在這樣一個現階段產能過剩,頭部企業占據80%+市場,同時未來增長空間有限的光纖光纜市場,很難想象還會有企業想要在此時此刻入局來競爭那不到10%-20%的市場份額,而在這部分市場里面聚集著數十家長尾競爭者,因而很佩服遠東智慧能源的決心;蛟S他們從一開始就明確“棒纖纜”全產業鏈的布局,會成為攪動剩余這部分市場的利器。

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